期货日报
昨日,内外盘棕榈油同步上涨,内盘棕榈油大幅增仓6.6万手。截至收盘,棕榈油主力合约大涨2.77%,BMD马棕跳涨2.20%。
“从当前基本面来看,棕榈油下方支撑较强,但是没有异常的基本面变动,可能更多是棕榈油市场受印尼***对中国鞋类、服装、纺织品、化妆品征税100%~200%关税的应激反应。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟说。
国联期货农产品事业部姜颖告诉期货日报记者,目前印尼保障性关税政策具体细节尚未敲定,并没有正式发布,是否实行尚未可知。我国棕榈油完全依赖进口,每年进口500万吨左右,其中70%来自印尼,***取反制措施得不偿失,不仅棕榈油食品产业链和化工产业链成本飙升,甚至连生物柴油的出口也会丧失价格优势。从这个角度上来说,我国棕榈油进口关税提高的可能性较小,需关注后续进展。
郭文伟提示,由于中国对印尼的纺织服装出口比例很低,而中国棕榈油对外依存度高,三分之二的进口量来自印尼,用棕榈油对印尼进行反制的可能性较低,昨日异常增仓、盘面上涨主要受消息***,谨慎追涨。
基本面方面,记者了解到,6月份马棕油供需双弱,产量表现不及季节性增产预期。据郭文伟介绍,MPOA、UOB和SPPOMA数据显示,6月前20日马棕产量数据均环比下降,减产幅度约8%。船运机构ITS数据显示,马棕6月出口环比下降11.8%,出口下降处于意料之中,印尼6月份下调出口关税,印尼棕榈油与马棕价差收缩,挤占马棕出口市场。同时,印度进口葵油对于棕榈油的替代量增加。受产量下降影响,预估6月份马棕库存增幅收窄。
“此前,其他油脂与棕榈油价差收窄,***中印等国的补库需求,5月马棕出口增幅达11.66%。不过,随着6月印尼降低毛棕出口参考价带来出口税费征收比例的下调,部分商家选择6月从印尼购买棕榈油,马棕出口势头的可持续性存疑。”正信期货油脂油料分析师张翠萍表示,7月印尼毛棕出口参考价上调,全球进口需求或再度转向马来,引发市场对马棕供应能否如期增加的担忧。国内看来,油脂整体供应充足,棕榈油库存偏低,6—7月月均进口约40万吨,不过8—10月买船偏少,预计当期仍存供应缺口。
“事实上,印尼贸易部将7月毛棕榈油参考价定为每吨800.75美元,高于6月的778.82美元,相应7月毛棕榈油出口关税和专项税整体相较于6月份增加27美元/吨,且目前印尼和马来的毛棕油价差增至67美元/吨,马棕相较于印尼的出口竞争力提高,马棕的出口预期增长,对棕榈油价格仍存较强支撑。”郭文伟补充说。
展望后市,郭文伟认为,目前美豆和加菜籽进入生长阶段,面积已经尘埃落定,焦点转向产区的天气与生长指标,天气溢价逐渐增加,棕榈油后市或偏强震荡。
在姜颖看来,随着厄尔尼诺影响下产量滞后以及拉尼娜的发展,产地减产有望发酵;宏观方面市场期待9月美联储降息;需求方面,印尼B40跃跃欲试,马来B20再次提上日程,若年内实施,将会提升棕榈油价格重心;其他油脂品种方面,美豆增种幅度不及预期,天气炒作近在眼前,将在一定程度上影响包括棕榈油在内的大宗油脂。随着豆油和菜油供应压力逐步释放,包括棕榈油在内的油脂品种都有望走强。
“总体来说,豆系市场聚焦产区天气情况,7—8月仍有交易预期;马棕累库时间和程度的不确定性引发市场担忧;买船进度略慢限制国内下半年棕榈油增库幅度;整体来看,棕榈油仍有支撑,延续偏强走势;涨幅受豆菜油供应充足制约。”张翠萍说。