来源：财联社
随着保险业一季度偿付能力报告纷纷出炉，财联社记者注意到，背靠电力行业巨擘的英大泰和人寿保险股份有限公司（以下简称“英大人寿”）亏损进一步加剧。
数据显示，2024年一季度，英大人寿实现保险业务收入56.46亿元，净利润亏损12.9亿元，较2023年全年8.4亿元亏损数额进一步扩大。据悉，自2022年盈利走势掉头向下后，英大人寿经营压力日益显现。
业内人士透露，英大人寿立足服务电网主业，对股东业务依赖较强，市场化程度相对较低。如今，在投资业绩波动，叠加保险业“报行合一”的背景下，英大人寿目前不得不通过控制业务规模来稳住公司的偿付能力。
一季度英大人寿净亏12.9亿元，净资产收益率跌至-68%
“电力系”保险公司英大人寿陷入更深的亏损泥淖。
2024年一季度偿付能力报告披露显示，英大人寿实现保险业务收入56.46亿元，同比增长4.44%。但增收不增利，该公司一季度实现净利润-12.91亿元，较2023年度-8.9亿元亏损进一步扩大，净资产收益率也从2023年-38.11%走低至-68%。
财联社记者注意到，自2022年开始由盈转亏，英大人寿净利便呈现三连降。
数据显示，2022—2023年，英大人寿分别实现保险业务收入178.58亿元、192.13亿元，同期净利润分别为-3.89亿元、-8.4亿元。截至2024年一季度末，英大人寿合计亏损25.2亿元，经营压力日益显现。
在增收不增利的同时，英大人寿的偿付能力也逐渐吃紧。从2022年开始，英大人寿的核心偿付能力出现跳水，从2021年四季度末的110.22%降至2022年一季度的75.96%。
截至2024年一季度末，英大人寿核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率分别为89.41%、163.03%，低于行业均值。
业内人士表示：“整体看来，现阶段英大人寿偿付能力充足率暂时符合监管要求，但其偿付能力受资本市场波动影响较大，考虑到未来公司业务的持续发展及资本市场不确定性的增强等因素，公司亟需补充资本提高偿付能力水平。”
英大人寿亏损加剧背后：退保金快速攀升、佣金支出居高不下、投资收益下滑
冰冻三尺，非一日之寒。英大人寿陷入持续亏损，业内人士分析有以下因素：
一是负债端成本高企。2023年财报显示，英大人寿保费收入居前五的产品中有4款来自银保渠道，对应150亿元保费收入占公司全年总保费近7成。
其中，以名为“英大人寿尊享世家终身寿险”、“英大鑫禧世家终身寿险”两款预定利率3.5%的产品为例，其退保金分别从2022年的549万元、2249万元攀升至2023年的1779万元、2967万元。
业内人士透露，除了银保渠道，英大人寿经代业务继续率较低，支付出去的佣金甚至超过保费。数据显示，2020-2022年，英大人寿经营费用年复合增长率33.46%。
“居高不下的手续费佣金支出，以及退保金的快速攀升之外，一定程度推高公司负债端成本，这也是导致英大人寿亏损的原因之一，尤其在利率不断下行的环境下，其偏高的预定利率还将面临一定的利差损风险。”
二是外部资本市场波动导致投资收益下滑。从投资收益率来看，2024年一季度，英大人寿总资产收益率为-1.34%，综合投资收益率2.27%。
英大人寿每况愈下的经营状况，也一定程度折射了国企金融业务发展管理的短板和积弊。
“作为国家电网控股的保险公司，英大人寿的董事长多来自其大股东，管理团队大多数成员并无保险从业经验，且裙带问题普遍，导致经营层面不能科学把握寿险经营规律”业内人士对财联社记者透露。
此外，公司中外方股东80：20的股权结构占比，中方股东话语权强大，无论是战略决策还是市场策略，都处于实质上的控制地位，公司治理机制有待完善。
背靠电力产业巨擘国家电网，英大人寿增资引战仍是待解难题
英大人寿由国家电网及其所属公司发起，于2007年在北京注册成立。
2009年 6月，该公司引进境外战略投资者美国万通人寿 （Massachusetts Mutual Life Insurance Company），公司注册资本金40亿元。截至2023年5月，英大人寿在全国拥有21个省级分公司、103 个中心支公司、358个营销服务部。
业内人士透露，尽管背靠电力产业巨擘，但面对公司日益吃紧的偿付能力，英大人寿的增资引战依旧是个待解的难题。
就外方股东而言，尽管万通人寿是美国第五大保险公司，但该公司近些年持续收缩亚洲业务，给于英大人寿增资的可能性不大。据悉，2017年，万通国际就以131亿港元出售了万通保险亚洲有限公司的全部股权。
从中方股东来看，国家电网在国资委“坚持回归本源、聚焦主业，着力严控增量，切实优化存量”号召之下，也将对旗下部分造血能力不足的金融业务***取出清或部分出售股权的方式。
据悉，早在2019年年中工作会议上，时任英大人寿董事长丁世龙在部署2019年下半年九方面的重点工作，其中就包括以增资引战为契机，着力提升公司治理水平。
同年11月，国家电网就在北京举行的引入社会资本专场推介会上，集中推介了包括英大泰和财险、英大泰和人寿在内的12个重点混改项目。其中，英大人寿拟出让30%的股份。
2021年7月，英大人寿在北京产权***披露混改项目，拟通过增资扩股的方式，引入战略投资者。
如今，近4年时间过去，英大人寿的增资引战公司仍然没有结果。
2024年一季度偿付能力报告中，英大人寿又一次表示：“下一步，公司将积极推动增资引战并研究运用各种资本补充工具补充资本。同时，公司将持续优化业务结构，提升业务质量，加强资产负债管理，提升公司偿付能力。”
